第1问：公司做什么业务，能否一句话说清？
→ 如果不能用一句话说清它怎么赚钱 → 不买
→ 例："茅台卖高端白酒"（一句话）
→ 反例："它做数字化转型赋能…做产业互联网平台…也布局新能源"（说不清=不买）

第2问：护城河是什么？
→ 品牌？（茅台/农夫山泉）
→ 成本优势？（宁德时代/海螺水泥）
→ 网络效应？（腾讯/美团）
→ 技术壁垒？（华为/中芯国际）
→ 如果说不清护城河是什么 → 不买

第3问：行业空间有多大？天花板在哪里？
→ 行业规模>100亿才值得研究
→ 公司当前营收/行业规模<10%（还有成长空间）
→ 行业是在增长还是在萎缩？
→ 如果行业在萎缩 → 不买（除非有垄断地位+高分红）

第4问：过去3年ROE是否>15%？
→ ROE>15%连续3年 → 证明公司有持续盈利能力
→ ROE 10-15% → 需要深入研究盈利质量
→ ROE<10% → 对多数行业来说不够好

第5问：估值是否合理？
→ PE在当前处于什么历史分位？
→ 相对同行业是便宜还是贵？
→ 用你的预期持有期（如3年）估算合理估值

第6问：有无催化剂？
→ 未来3-6个月有没有可能推动股价上涨的事件？
→ 新产品/新市场/政策利好/盈利拐点/估值修复？
→ 如果没有催化剂 → 资金可能长期闲置

第7问：仓位是否合理？
→ 这只股票计划占比多少？
→ 单只股票不超过总资产的10%（集中投资）/ 5%（分散投资）
→ 和现有持仓的相关性如何？（避免同涨同跌）

第8问：如果买入后跌30%，你还会加仓吗？
→ 如果你会 → 你对这家公司有深刻的理解和信心
→ 如果你不会 → 要么你的研究不够，要么这不是你该买的股票
→ 这是最诚实的"能力圈测试"

第9问：这支股票在你的能力圈内吗？
→ 你能理解它的商业模式吗？
→ 你知道它的主要风险是什么吗？
→ 你能判断行业未来3-5年的大致走向吗？
→ 如果以上任何一条不确定 → 在你的能力圈外 → 不买